税延养老险投资细则将出 市场迎中长期增量资金

周周

来源：金陵晚报

      市场每逢调整，“增量资金快来”的呼声便起。这回，中长期增量资金可真的要来了。记者获悉，个人税收递延型商业养老保险（下称“税延养老险”）产品开售后，相关资金运用的细则也将随之明确。这意味着，税延养老险资金作为新增资金，有望进入资本市场。

　　为什么说税延养老险资金是增量资金，还是中长期的？首先，税延养老险是一种新型保险。6月以来，符合资质的人身险公司开始正式对外销售税延养老险产品，试点地区是上海市、福建省（含厦门市）和苏州工业园区，试点期限暂定一年。

　　其次，税延养老险保费收入中一定比例的资金，可以投向资本市场。因为，据了解，税延养老险在投资范围和比例等方面，与保险资金基本一致。保险公司将税延养老险资金的投资目标、风险偏好、资金久期、流动性安排等特点，结合定量与定性分析，开展大类资产配置。

　　再者，税延养老险保费收入是源源不断流入的，因此相应投入资本市场的增量资金也是可持续的。

　　税延养老险未来将从试点逐步向全国铺开，并且一年期试点结束后将公募基金等产品纳入范围。参照国际成熟保险市场的经验，商业养老保险市场与资本市场一直是互为依托、互相促进的关系。养老金是全球各类要素市场的长线资金，不仅支撑了欧美资本市场几十年的长期稳定发展，同时也支撑了实体经济的发展。

　　这笔增量资金的具体规模有多少？税延养老险试点之所以引发市场高度关注，主要是因为借力税优政策，能直接刺激个人缴纳保费的积极性，从而撬动国内商业养老险市场巨大的保费增量需求。

　　目前，税延养老险试点才刚刚开始，暂无法对保费收入进行精准预判。据业内测算，随着未来税延养老险在全国的铺开，有望撬动整个商业养老险保费规模在未来5年内超过万亿元，将成为保险市场的最大增量资金来源。其中，在符合相关规定的比例范围内，部分资金将有望进入股市，成为稳定资本市场的有力支撑。

　　鉴于税延养老险资金的长期性、安全性特征，以及存在强烈的长期稳健运作、长期保值增值和控制下行风险的投资目标诉求，预计未来税延养老险的投向或更偏向于大盘蓝筹股。据了解，税延养老险资金投资资产将划分为：流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产等五大类资产。其中，鼓励税延养老险资金投向符合国家战略和产业政策要求的领域。

　　多位保险公司投资部负责人结合税延养老险特点后分析表示，未来，分红稳定、信用评估稳定、盈利增长稳定、有一定流动性，同时又符合国家战略和产业政策要求的板块和个股，将是税延养老险资金投资管理人的选股标准。